期貨商品與交易

金融期貨

一、利率期貨

如美國政府公債期貨、國庫券期貨、台灣十年期公債期貨，以及歐洲美元期貨等標的為與利率有關之債券工具。
(一)美國長期政府公債(T-Bond)期貨
特性：
長期利率期貨，為目前美元利率市場最主要之期貨合約。
於芝加哥期交所CBOT交易。
合約規模：
每口US$100,000。
最小波動單位：
上下一檔1/32點，即1/32%，等同於合約價值變動US$31.25 (US$100,000×1/32%)。
報價：
基於期貨合約必須標準化之規範，以及各種公債期限與利率皆有所不同之故，美國長期政府公債係以「假設性公債」為標的，標準債息以票面利率6%計算，做為投資人報價之依據。
報價96-03：
代表96 03/32 %＝96.0938%投資人願意以$96,093.8 ($100,000×96.0938%)的價格，購入面額$100,000的長期公債。
報價97-16：
代表97 16/32 %＝97.5%投資人願意以$97,500 ($100,000×97.5%)的價格，購入面額$100,000的長期公債。
錯誤報價：
債券報價不可能出現96-35、97-32、99-36等情形，即報價尾數不得大於或等於32。
損益計算：
若以97-08買進，97-18賣出，獲利10擋，即獲利：
$100,000×(97 18/32 %－97 08/32 %)＝$312.5
漲跌幅度：
T-Bond無漲跌幅限制。美國中期國庫券(T-Note)期貨與長期公債(T-Bond)期貨之合約規格、報價均相同。
(二)台灣十年期公債期貨
1.特性：
(1)為目前我國主要之利率期貨商品。
(2)於台灣期貨交易所(TAIFEX)交易。
(3)合約規模：
每口NT$500萬元。
(三)美國中期國庫券(T-Note)期貨
特性：
短期利率期貨，期限為3個月。
於芝加哥商品交易所CME交易。
合約規模：
每口US$1,000,000。
最小波動單位：
上下一檔0.01點，即0.01%，等同於合約價值變動US$25 (US$1,000,000×0.01%×3/12)
報價：
100%扣除隱含利率：
隱含利率為i，若利率報價為i＝6.8%，則T-Bill報價為1006.8＝93.20。
錯誤報價：
報價不得超過100，例如100.05、103.24、104.36等，均為錯誤報價。
若T-Bill期限為13週(91天)，報價為90：
代表隱含利率為10%，其價格為$1,000,000×(100% 10%×91/360)＝$974,722。
損益計算：
上下一檔合約變動值$25，若以97.46買進，97.3賣出，則損失16擋，即$400
$1,000,000×(97.3% 97.46%)×3/12＝$400
歐洲美元(Euro-Dollar)之規格、報價，均與國庫券相同。
(四)台灣三十天期商業本票期貨
(※根據期交所公告【三十天期商業本票利率期貨契約規格】自102年6月20日起廢止)

二、外匯期貨

(一)英鎊(BP)期貨
1.特性：
(1)於芝加哥商品交易所CME交易。
(2)合約規模：
每口£62,500(£：英鎊)。
(3)最小波動單位：
上下一檔0.0001點，即US$0.0001，等同於合約價值變動US$0.0001×£62,500＝US$6.25。
2.報價：
英鎊報價1.5866代表一英鎊可兌換1.5866美元。
3.損益計算：
若以1.4736賣出一口英鎊合約，以1.4174買進平倉，則獲利
($1.4736－$1.4174)×62,500＝$3,512.5
(二)日圓(JY)期貨
1.特性：
(1)於芝加哥商品交易所CME交易。
(2)合約規模：
每口¥12,500,000(¥：日圓)。
(3)最小波動單位：
上下一檔0.000001點，即US$0.000001，等同於合約價值變動
US$0.000001×12,500,000＝US$12.50
2.報價：
若報價0.007785代表每一日圓兌換0.007785美元。若報價0.7785代表每100日圓兌換0.7785美元。

三、股價指數期貨

(一)S&P500
1.於芝加哥商品交易所CME交易。
2.交易內容：
500檔美國企業股票組成之股價指數。
3.合約規模：
US$250×指數。
4.最小波動單位：
上下一檔0.01點，等同於合約價值變動US$2.5 (US$250×0.01)。
5.損益計算：
若於S&P指數952.2點時購入一口S&P500期貨，並於962.2點時賣出，則獲利
(962.2－952.2)×US$250＝US$2,500
(二)摩根台股指數期貨
(※根據期交所公告「摩根士丹利資本國際公司臺灣股價指數期貨契約」於100年9月22日終止上市)
(三)台灣期貨交易所股價指數期貨

商品期貨(非金融期貨)

一、農產品期貨

(一)黃豆、小麥、玉米(簡稱黃小玉)，三者之合約規格、報價均相同。
特色：
於芝加哥期貨交易所CBOT交易。
合約規模：
每口5,000英斗 (bushels)。惟場內經紀人委託單上之數量，係以每1,000bushels計算。
最小波動單位：
上下一檔 1/4 點，即 1/4 美分，等同於合約價值變動 1/4￠×5,000＝1,250￠＝US$12.5
報價：
Ex. 640 1/4美分/英斗、660 1/2 美分/英斗報價必須為 1/4 之倍數。
損益計算：
若以240 3/4 買入一口小麥期貨，以250 3/4 賣出，則獲利為
(250 3/4－240 3/4)×5,000＝50,000￠＝$500
(二)棉花
1.特性：
(1)於紐約棉花期貨交易所NYCE交易。
(2)合約規模：
每口50,000磅。
(3)最小波動單位：
上下一檔0.01點，即0.01美分，等同於合約價值變動500￠或$5(0.01￠×50,000)。
2.報價：
73.00、80.5均屬正確報價。
(三)咖啡
1.特性：
(1)於美國咖啡、糖及可可交易所(CSCE)交易。
(2)合約規模：
每口37,500磅。
2.最小波動單位：
上下一檔0.05點，即0.05美分，等同於合約價值變動$18.75或1875￠(0.05￠×37,500=1,875￠)。

二、金屬期貨

(一)黃金
當今全球交易規模最大的黃金市場為紐約及倫敦。
1.特色：
(1)於美國紐約商品期貨交易所COMEX交易。
(2)合約規模：
每口100盎司(英兩，成色0.995的金條)。
(3)交易月份：
最近三個月份外加2、4、6、8、10、12六個特定交易月份。
2.最小波動單位：
上下一檔0.1點，即0.1美元，等同於合約價值變動US$10 (US$0.1×100)。
3.損益計算：
若以360美元購入一口黃金期貨，以353美元出售平倉，則損失
($353$360)×100＝$700
4.全球最大之黃金市場：紐約與倫敦。
(二)白銀
1.特色：
(1)於美國紐約商品交易所COMEX交易。
(2)合約規模：
每口5,000盎司（英兩）。
2.最小波動單位：
上下一檔0.5點，即0.5美分，等同於合約價值變動US$25 (0.5￠×5,000)。
(三)白金
1.特色：
(1)於美國紐約商業交易所NYMEX交易。
(2)合約規模：
每口50盎司（英兩）。
2.最小波動單位：
上下一檔0.1點，即0.1美元，等同於合約價值變動US$5 (US$0.1×50)。
(四)高級銅
1.特色：
(1)於美國紐約商品期貨交易所COMEX交易。
(2)合約規模：
每口25,000磅。
2.最小波動單位：
上下一檔0.05點，即0.05美分，等同於合約價值變動US$12.5 (0.05￠×25,000)。
(五)台灣期貨交易所黃金期貨
台灣第一檔商品期貨，為台灣期貨交易所於2006年3月推出。
1.契約乘數：100金衡制盎司。
2.最小波動單位：0.1點。
3.交割月份：自交易當月起連續6個偶數月份。
4.交割方式：現金交割。
5.最後結算價：最後交易日之倫敦黃金早盤定盤價。
6.漲跌幅限制：前一營業日結算價上下15%。

三、原油期貨

(一)燃油
1.特色：
(1)於美國紐約商業交易所NYMEX交易。
(2)合約規模：
每口42,000加侖。
(3)最小波動單位：
0.0001點，即0.0001美元，等同於合約價值變動US$4.2 (US$0.0001×42,000)。
2.損益計算：
若進場賣空4口燃油期貨契約，每加侖1.995美元，一個月後，以每加侖1.991美元買入平倉，則獲利
($1.995$1.991)×42,000×4＝$672
(二)輕原油
1.特色：
(1)於美國紐約商業交易所NYMEX交易。
(2)合約規模：
每口1,000桶。
2.最小波動單位：
上下一檔0.01點，即0.01美元，等同於合約價值變動US$10 (US$0.01×1,000)。

全球主要期貨交易市場

一、美國芝加哥期貨交易所CBOT

(一)特色
1.全球最早成立，歷史最悠久之期貨交易所。
2.同時為美國交易最活絡之農產品交易所。
(二)交易性質
1.其結算所為個別獨立組織。
2.採淨額保證金制度。

二、美國芝加哥商業交易所CME

(一)特色
1.成立之初以肉類交易為主。
2.1972年首先推出外匯期貨交易業務。
(二)交易性質：

三、紐約商品交易所COMEX

主要交易黃金、白銀、銅等金屬期貨。

四、美國咖啡、糖及可可交易所CSCE

主要交易飲品原料如咖啡、糖及可可等。

五、美國紐約商業交易所NYMEX

(一)以交易原油聞名。
(二)其結算所為交易所之重要部門。

六、新加坡衍生性商品交易所SGX-DT

(一)與CME建立連線，相互沖銷歐洲美元、英鎊、日圓等商品。
(二)為首先推出摩台指期貨商品(已終止上市)之交易所，且日經225指數期貨與燃料油期貨，亦為SGX-DT之交易商品。

七、日本東京證券交易所TSE

主要交易東經證交所指數期貨。

八、日本大阪證券交易所OSE

主要交易日經225指數期貨。

九、美國芝加哥選擇權交易所CBOE

為全球唯一僅交易選擇權商品的市場。